5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境(jìng像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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