全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持(chí)有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了(le)百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了(le)医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济(jì)体(tǐ)处于看跌(diē)失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国(guó)家(jiā)相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不(bù)同位置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持(chí)货(huò)币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体都(dōu)推出了(le)大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决策。

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