“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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