在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算yù)资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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