一度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)。天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓f0000; line-height: 24px;'>天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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