在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方苹果x多重面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利(lì)率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)苹果x多重，“这是(shì)一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户(苹果x多重hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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