AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认(r命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么èn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuà命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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