“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计嫦娥二号拍到外星人已经证实算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　嫦娥二号拍到外星人已经证实 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906549.png">

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 嫦娥二号拍到外星人已经证实