本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前(qián)端发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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