为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提(tí)出(chū)多(duō)点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉(shè)案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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