金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计从(cón什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面g)加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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