近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司(sī)外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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