昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面。厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力(lì)可能(néng)影响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创的(de)两个月来(lái)高位，一(yī)度较高位回(huí)落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京(jīng)时(shí)间(jiān)今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现金(jīn)余额(é)截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元。厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积>

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可(kě)能无(wú)需继续(xù)加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂(zàn)不加(jiā)息(xī)，而且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压力可能对(duì)经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策(cè)方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在(zài)是(shì)对经济(jì)增长具有限制(zhì)性(xìng)的(de)。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力(lì)观(guān)察更(gèng)多数(shù)据和(hé)未来(lái)前(qián)景的演变，然后(hòu)再决定可能需要(yào)提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程度也(yě)都存在不确(què)定性，理由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)期货继续(xù)深跌(diē)，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)3.5元/手(s厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积hǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研(yán)究院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见(jiàn)下游的(de)持货意(yì)愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺(wàng)，下游补(bǔ)库(kù)至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的(de)情形，因此产销出(chū)现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式(shì)点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月(yuè)点火(huǒ)投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的(de)天然(rán)碱(jiǎn)预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市(shì)场早已(yǐ)预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这(zhè)个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也(yě)出现崩(bēng)塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销(xiāo)数据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都比(bǐ)较弱(ruò)，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素(sù)看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预(yù)期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注远兴能源的(de)后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保(bǎo)持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订(dìng)单数量(liàng)也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘(pán)面或维(wéi)稳。

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