中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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