自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yu已婚女性英文称呼，女性英文称呼án)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重已婚女性英文称呼，女性英文称呼行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的(de)估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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