金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少46怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义09亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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