今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产(ch表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ǎn)业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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