在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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