财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zh10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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