“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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