美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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