财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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