AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十(s东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗hí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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