今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月可能6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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