近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(d都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗e)开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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