上(shàng)市公司退市在A股早已不稀奇，但(dàn)连(lián)带着可转债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日低于1元，触及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可转债被终止上(shàng)市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因(yīn)正(zhèng)股(gǔ)退市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触(chù)及退市指标被终止上市(shì)，其(qí)可转债已进入(rù)退(tuì)市整理期，引发投资者对可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)用(yòng)风险的担忧。

　　可(kě)转债兼具债券(quàn)和股(gǔ)票(piào)双(shuāng)重属性，自诞生(shēng)以来颇受(shòu)市(shì)场(chǎng)欢迎。一个广为流(liú)传的说法(fǎ)是(shì)，可(kě)转债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即上涨时(shí)有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性(xìng)”托底，投资(zī)者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年(nián)发展中，此(cǐ)前一直(zhí)未出现因正股(gǔ)退市而退市的情(qíng)况(kuàng)，也未发(fā)生过实质(zhì)性违约事(shì)件。

　　随着搜特转债等的退市，零违(wéi)约(yuē)历(lì)史或将被打破，可(kě)转债信用风(fēng)险浮出水面。虽(suī)说可转(zhuǎn)债退(tuì)市后，依(yī)然可以执行赎回(huí)和回售等(děng)条款，但由于大多数上市公司(sī)是因经营不善导致(zhì)退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不(bù)出钱进行(xíng)赎回的可能性较大。而(ér)如果启动破产重(zhòng)整，公司发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠(kào)后，刚(gāng)性(xìng)兑付亦(yì)存在很大不(bù)确定(dìng)性。

　　接连2只可转债(zhài)退市(shì)，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪投资者蓦(mò)然(rán)发现(xiàn)，“长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)定的羊毛(máo)”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出(chū)乎意(yì)料，早(zǎo)已在相关(guān)规则中埋下了“伏笔”。根观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪据交易所(suǒ)上市规则(zé)，上(shàng)市公司股票被终止上市的(de)，其发行(xíng)的可转债(zh观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ài)及其他衍生品种应当终止上市(shì)。过去(qù)A股退(tuì)市难、退市(shì)少，成就了可转(zhuǎn)债(zhài)30多年零退(tuì)市、零(líng)违约(yuē)的(de)“神话”。随着全(quán)面(miàn)注册制(zhì)改革的(de)持续推进，市场优胜劣汰(tài)加快(kuài)，常态化退市(shì)机(jī)制正在形成，以上市(shì)股(gǔ)为锚的可转债也跟(gēn)着出清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将(jiāng)成(chéng)为可转债市(shì)场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投(tóu)资者没有理(lǐ)由一成不变(biàn)，是时候重塑(sù)对可(kě)转债(zhài)的认知(zhī)了。投资者要改变“闭眼买债”的(de)路径(jìng)依(yī)赖，学会优择品(pǐn)种，规(guī)避(bì)风险。在选(xuǎn)择债券时(shí)，要理性(xìng)评估(gū)正(zhèng)股基(jī)本面、成(chéng)长性、估值水平(píng)以及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风(fēng)险；在取舍标(biāo)的时(shí)，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低、退市风(fēng)险较高的标的，而选择(zé)正股(gǔ)经营(yíng)效益良好、估值合理且随(suí)市场下跌估值出现压缩的标的。并(bìng)密切关注(zhù)可转(zhuǎn)债(zhài)市场风格变化，及时(shí)调整(zhěng)配置比例和(hé)结构，学会在市场波动(dòng)中“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变化(huà)。目前(qián)关(guān)于可(kě)转债(zhài)的退市(shì)处理还有不少空(kōng)白(bái)和盲点，监管部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场(chǎng)明确预期。比(bǐ)如，可(kě)进一步明确可(kě)转债在退市后(hòu)是否仍存在(zài)交易(yì)可能、是(shì)否还拥有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同时(shí)，应加强对可转债的风险防控，强化(huà)发(fā)行前的信用评级，对(duì)于(yú)信(xìn)用资质较弱(ruò)的(de)公司，可(kě)考虑提高担保资产与回售条款等相关要求，适当提升准入(rù)门槛(kǎn)，以更好保护投资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注(zhù)册(cè)制(zhì)下，证券市场将迎来全方(fāng)位、根(gēn)本性的变化。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路(lù)行不通了，一(yī)些规(guī)则制(zhì)度(dù)上的短板不(bù)能视而(ér)不(bù)见了。各市场(chǎng)参与主体还(hái)需顺时应势(shì)，调(diào)整包(bāo)括可转债在内的(de)投资方法，完善配套(tào)制度，提升风险意识，共促A股市场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪