“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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