本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收益(yì)消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外(wài)围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排(pái)行榜(bǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)周四，香(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低(dī)迷(mí)，主因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪(xù)上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银(yín)行日前(qián)将中国股票(piào)评级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财(cái)情的(de)美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动(dòng)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖国(guó)银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股价(jià)兔年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让(ràng)央企国企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)市场均值，已(yǐ)是国家资本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移(yí)动，流通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷式牛市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的(de)行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里(lǐ)，沪(hù)指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红五月(yuè)行情(qíng)能(néng)否再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互(hù)联(lián)网指数能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二是作(zuò)为(wèi)A股第二(èr)大行(xíng)业(yè)指数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头(tóu)宁德(dé)时(shí)代(dài)首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在(zài)万亿元之上，市(shì)场(chǎng)人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半(bàn)年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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