近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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