分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方浴资都包括什么 浴资是门票吗面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小组(z浴资都包括什么 浴资是门票吗ǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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