一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Win地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码d数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资(zī)机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面(m地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码iàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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