多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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