钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研(yán)发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(z奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色hōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能(néng)，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多(duō)元化场景(jǐ奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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