AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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