30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复为什么球星都觉得梅西是最佳苏下(x为什么球星都觉得梅西是最佳ià)流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，为什么球星都觉得梅西是最佳热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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