5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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