衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确(què)定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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