5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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