美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率3千克是多少斤 1千克是一斤吗(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

3千克是多少斤 1千克是一斤吗　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(s3千克是多少斤 1千克是一斤吗huǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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