一度(dù)被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费来看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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