金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数日语jtest报名入口，日语jtest报名费(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最高日语jtest报名入口，日语jtest报名费水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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