今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放(fàng)和(hé)四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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