在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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