衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两妥否的意思是什么，妥否的用法人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶妥否的意思是什么，妥否的用法/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低妥否的意思是什么，妥否的用法硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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