财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与(康师傅是哪国的牌子？yǔ)这次事件有(yǒu)关的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为(w康师傅是哪国的牌子？èi)，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参(cān)考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在(zài)这个地(dì)区是否发(fā)生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）康师傅是哪国的牌子？的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易(yì)完成后加(jiā)入(rù)瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运(yùn)营。

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