本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于(yú)下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间(jiān)形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋(wū)新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依(yī)然(rán)偏while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗低(dī)，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压力(lì)得(dé)到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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