财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据(jù)并未区(qū)分(fēn)优先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评(píng)估(gū)。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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