昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延长至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计(jì)开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力(lì)的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或(huò)以区(qū)间调整(zhěng)为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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