衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人(rén)的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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