海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下(xià)滑，利润向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消(xiāo)费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济(jì)归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高(gāo)增速(sù)，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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